＜要旨＞
・日経平均株価は先行き12ヶ月43,000円程度で推移するだろう。（修正検討中）
・USD/JPYは先行き12ヶ月155円程度で推移するだろう。
・日銀は半年に一度の利上げを続け、2026年１月までに政策金利は1.0％に到達しよう。
・FEDはFF金利を25年末までに4.0%まで引き下げ、その後は様子見に転じるだろう。

＜金融市場＞
・前営業日の米国市場は、S&P500が+1.8％、NASDAQが+2.1％で引けた。ＶＩＸは37.6へと低下した。
・米金利はカーブ全体で金利が上昇。予想インフレ率(10年BEI)は2.234％(+6.2bp)へと上昇した。
実質金利は2.254％(+0.3bp)へと上昇し、長短金利差(2年10年)は+52.3bpへとプラス幅が縮小した。
・為替はUSDが軟調で、USD/JPYは143近傍へと低下した。コモディティはＷＴＩ原油が61.5㌦(+1.4㌦)へと上昇した。銅は9154.5㌦(+166.5㌦)へと上昇し、金は3222.2㌦(+67.0㌦)へと上昇した。