（ブルームバーグ）：韓国の半導体メモリー大手SKハイニックスの株価は14日のソウル市場で、大幅安から急速に切り返し、2%超の上昇となった。AIブームの最大の恩恵を受ける世界有数の企業を巡り、極端な値動きが続いていることが改めて示された。

SKハイニックス株は韓国取引所で一時9%下落。前日に記録した過去最大の15%安と合わせ、2日間の下落率が20%を超える場面があったが、その後反転しプラス圏に転じた。主要株価指数の韓国総合株価指数（KOSPI）も大きく上下し、競合のサムスン電子株は小幅高となった。

前日の米市場ではSKハイニックスの米国預託証券（ADR）が9.3%急落した。AI分野での過剰設備への懸念が高まる中、世界的に投資家がテクノロジー・ハードウエア株を売り続けたことが背景だ。

韓国市場での急反発は、同社株の値動きがいかに不安定になっているかを浮き彫りにしている。ADR上場により、市場心理がアジア市場と米国市場の間で揺れ動く中、この傾向が24時間体制で一段と強まる可能性がある。

CLSAセキュリティーズ・コリアのアナリスト、シム・ジョンミン氏は「韓国はAI相場のバロメーターになっている。以前はフィラデルフィア半導体指数やナスダックを見て韓国市場を予測していたが、今では逆になっている。韓国市場の影響力はますます高まっている」と述べた。

これまで押し目買いを続けてきた韓国の個人投資家は流れを転換し、14日はKOSPI構成銘柄を2兆5000億ウォン（約2700億円）超売り越した。一方、海外投資家は買い越した。

KOSPIと、指数構成比率の半分超を占めるSKハイニックスおよびサムスン電子の2銘柄のボラティリティーは高まっている。ブルームバーグがまとめたデータによると、SKハイニックス株は今年、50営業日を超える日数で上下いずれかに5%以上変動した。

7月23日に四半期決算の発表を控える中、株価はさらに不安定な展開となる可能性がある。13日の急落は、営業利益が市場予想を下回る可能性があると指摘した韓国証券会社のリポートも一因となった。

韓国市場では急激な値動きに伴う売買停止措置の発動件数が過去最高水準に達している。その背景には、国内半導体メーカーに連動するレバレッジ型上場投資信託（ETF）の人気や、それらの商品に伴うリバランス取引がある。アナリストらは、SKハイニックスの米国上場に加え、こうしたETFが市場の変動性を世界市場へ波及させる可能性について繰り返し警鐘を鳴らしてきた。

富途証券のシニアアナリスト、アナ・ファン氏は、個人投資家の「非常に大きな割合」がレバレッジ商品を利用しているため、市場には構造的な緩衝材が欠けていたと指摘した。「半導体株が下落に転じると、直ちに追加証拠金（追い証）の請求と強制決済が連鎖的に発生し、通常の市場調整が機械的で激しい売りへと変わった」と述べた。

韓国では、一部のレバレッジ型商品の規制強化や上場廃止を求める議論が活発化している。13日には韓国の金融監督当局トップが、ETFについて資産運用会社に一層の責任ある対応を求めた。

JPモルガン・プライベート・バンクの株式ストラテジスト、キャメロン・チュイ氏は、「レバレッジ型ETFはファンダメンタルズには影響を与えない一方で、短期的な値動きを増幅し、上昇・下落の双方で行き過ぎを招くリスクを高めている。そのような局面では投資機会が生まれる可能性がある。全体として現在の市場バリュエーションは、新興国市場や先進国市場と比べても非常に魅力的に見える」と述べた。

原題：SK Hynix Shares Rebound After Early Rout as AI Jitters Persist（抜粋）

(最新の値動きやアナリストコメントなどを追加して更新します)

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