FRBの作業部会、「そうそうたる顔触れ」でウォーシュ氏の改革後押し

（ブルームバーグ）：米連邦準備制度理事会（FRB）のウォーシュ議長が、5つの新たな作業部会を率いるために起用した外部アドバイザーは、情報発信や政策運営の在り方を見直そうとする同氏の取り組みに、信頼性を補強する役割を担う。FRBを分析するエコノミストやアナリストの評価は前向きだ。

ニューヨーク大学スターン経営大学院のサイモン・ボウメーカー教授は「政策当局や民間、学界から集められたそうそうたる顔触れだ」と評価した。一方、提言は年末までにまとめられる見通しだが、採用には連邦公開市場委員会（FOMC）の承認が必要となる。

バランスシート

インド準備銀行（中央銀行）元総裁のラグラム・ラジャン氏は、大規模資産購入の縮小を研究してきた。ジョージ・メイソン大マーケタス・センターの上級研究フェロー、デービッド・ベックワース氏はラジャン氏が「バランスシート縮小や、金融勢策の運営方式変更へとFRBを導く」とみる。

ラジャン氏は2005年、当時のグリーンスパンFRB議長にとって最後となったジャクソンホール会議で、金融システムの安定に対するリスクの高まりについて講演した。その数年後に発生する金融危機を予見した講演として知られる。

2012年から14年までFRB理事を務めたジェレミー・スタイン氏（ハーバード大学教授）は、5月にアトランタ連銀が主催した会議で、バランスシートの規模に対する批判には一定の妥当性がある一方、より重点を置くべきなのは保有資産の残存期間だと述べた。

ハーバード大学教授で、ピーターソン国際経済研究所のシニアフェローでもあるカレン・ダイナン氏は、14年から17年まで米財務省で経済政策担当次官補兼チーフエコノミストを務め、2003年から04年には大統領経済諮問委員会（CEA）の委員も務めた。

データ

経済判断に使うデータ源を検討する部会には、民間のデータ活用に詳しい人材が集められた。ウォーシュ氏は政府統計より先行的なデータの活用を重視。6月の記者会見で「民間企業の最高経営責任者（CEO）はほぼ全員が、その瞬間の状況を示すリアルタイム情報で経営している」と述べた。

この作業部会に参加するウォルマートの前CEO、ダグ・マクミロン氏は同社を電子商取引大手へと変革したことで知られ、ウォーシュ氏が以前から重視してきた企業経営という視点を作業部会にもたらすとみられる。

ハーバード大学のラジ・チェティ氏とシカゴ大学のケビン・マーフィー氏はいずれも、不平等が経済成長に与える影響を研究している。チェティ氏の研究では、連邦所得税の記録を利用し、世代間の経済的流動性を測定したものがよく知られている。

コミュニケーション

かつてイングランド銀行（英中央銀行）で総裁を務めたマービン・キング氏は、透明性を重視する一方、「謎と神秘」に満ちたフォワードガイダンスには批判的だ。「将来が極めて不確実だからこそ、中銀が将来の政策決定を推測するのは賢明ではない」と2021年のブルームバーグへの寄稿で述べた。

ブラジル中銀総裁を務めたエコノミストのアルミニオ・フラガ氏は、金融政策と財政政策の透明性向上を繰り返し主張してきた。同氏はブラジルのインフレ目標制度への移行を主導した。

マサチューセッツ工科大学（MIT）ゴルブ金融政策センターの特別研究員ピーター・フィッシャー氏は、ニューヨーク連銀で15年間勤務したほか、ブラックロックでシニア・マネジング・ディレクターを務めた経歴の持ち主だ。FRBの使命に金融安定の観点を組み込むことや、資産購入プログラムからの明確な出口戦略を発信することを提唱した論文を共同執筆した。