キーワード「日銀」「金利」

日米の金利差が縮まっても円高にならなかった2025年。その中で、花生さんのキーワードは、日銀に関すること。

『バルタリサーチ』花生浩介さん：【日銀の情報発信】
「市場は日銀の思惑、実質金利マイナスを結局は維持するだろうと見切っている。仮に日銀でも官邸でも、今の円安を好ましく思っていないのであれば、もう少し明確なメッセージを出す必要がある。為替レートは日銀のターゲットではないが、実質的には金利と為替と同じようなベクトルで動いている。しっかり情報発信をして修正していく意欲が市場を変えるためには必要」

2025年のキーワードを「円金両用」としていた山田さんは、そこに「金利」をプラス。

『バンク・オブ・アメリカ』山田修輔さん：【円・金・金利】
「やはり実質金利の低さが、円の信認の低下に繋がっていると思う。その意味では金利を上げていけば、ある程度通貨の価値を支える要因にはなる。ただ金利を上げるということは、政府の借り換えコストや日銀の財務自体も悪化していく要因になってしまうので、金利を上げるのか円を支持するのかというジレンマが今あると思う」

――為替の安定を優先するのか、金利の安定を優先するのか、焦点を絞らないとダメということか

山田さん：
「金利の安定という意味では、高市政権は積極財政を提唱して総裁選を勝ち支持率が高い状況が続いているので、やはり財政政策は消極的なものは出せない。財政を引き締める段階ではないという前提に立つと、日銀としては金利を上げにくく、結果として円安が進んでしまう。米国でも中間選挙前に利下げ圧力がかかっていくので、やはり金が上がっていく可能性は高いのではと思う」