１位と２位が経営統合したワケ

　業界大手２社が異例の経営統合をした理由は「時価総額」にあります。売上高（２０２３年）では１位・２位を走るウエルシア・ツルハですが、時価総額（２０２５年）で見ると、それぞれ５位・６位に留まっているのです。

＜ドラッグストア時価総額（億円）２０２５年＞
１　マツキヨココカラ＆ＣＯ　１２１９１
２　コスモス薬品　　　　　　５６３４
３　スギＨＤ　　　　　　　　５１３２
４　サンドラッグ　　　　　　４９２２
５　ウエルシアＨＤ　　　　　４６５０
６　ツルハＨＤ　　　　　　　４５４７
（各社ＩＲ資料を基に中井彰人氏作成）

　時価総額上位３社はそれぞれ強みを持っている一方、ウエルシア・ツルハは「独自の武器がない」と市場から評価されているようです。また、この２社はＭ＆Ａで成長を遂げたため「一枚岩ではない」と見られているといいます。

＜時価総額上位３社の強み＞
▼マツキヨ（千葉）　都市部おさえる
▼コスモス（宮崎）　薄利多売・食料品
▼スギ薬局（愛知）　調剤

　そこで登場したのが、小売業界のリーダー・イオンです。イオンは２０１４年にウエルシアをグループ会社化し、２０２４年にはツルハドラッグとの資本提携を強化。今回の経営統合も主導し、“ドラッグ＆フード戦略推進店舗”を今年開店しています。