投資信託と国債で2ケタの伸び続く資金流入は継続貸出・マネタリー統計

マネーストック：投資信託と国債で二桁の伸びが継続

4月13日に発表された3月のマネーストック統計によると、金融部門から市中に供給された通貨量の代表的指標であるM2（現金、国内銀行などの預金）平均残高の伸び率は前年比2.03％（前月は1.72％）、M3（M2にゆうちょ銀など全預金取扱金融機関の預貯金を含む）の伸び率は同1.41％（前月は1.16％）と、ともに2カ月連続で伸び率が上昇した。

M2の伸びが2％を超えたのは2024年4月以来となる。銀行貸出の加速が通貨量の増勢拡大に寄与しているとみられる。

M3の内訳では、最大の項目である預金通貨（普通預金など・前月▲0.4％→当月▲0.3％）のマイナス幅が若干縮小したほか、主に定期預金を意味する準通貨の伸びが前年比5.2％（前月は同4.5％）と大きく上昇し、全体の伸び率上昇に繋がった。

一方、CD（譲渡性預金・前月6.8％→当月6.2％）と現金通貨（前月▲1.0％→当月▲1.1％）の伸びはやや低下した。

広義流動性（M3に投信や外債といったリスク性資産等を加算した概念）の3月の伸び率も前年比2.79％（前月は2.62％）と、M2・M3同様、やや上昇した。

内訳では、既述の通り、M3の伸びが上昇したほか、投資信託（私募やREITなどを含み企業保有分も合わせた元本ベース、前月11.5％→当月11.7％）の伸びがやや上昇したことが寄与した。

一方、規模の大きい金銭の信託（前月4.0％→当月4.0％）は横ばいに留まり、国債（前月21.2％→当月20.7％）、外債（前月8.3％→当月6.2％）の伸びはやや低下した。伸び率の水準では、投資信託と国債において二桁の伸びが続いており、順調な資金流入が継続している。

なお、昨年末の日銀の利上げや財政拡張観測・インフレ懸念に伴う長期金利の上昇などを受けて、3月にかけて定期預金を中心に預金金利の上昇が顕著になっている。同じく、個人向け国債の募集利回りも上昇していることから、今後、預金通貨からのシフトが加速するかどうかが注目される。