（ブルームバーグ）：世界の巨大テック企業の株価が相次ぎ過去最高値を更新する中、投資家は中国のインターネット大手、テンセント・ホールディングス（騰訊）がかつての輝きを取り戻す好機がついに訪れるとみている。

香港上場のテンセントの株式時価総額は今年に入り1500億ドル（約22兆2000億円）余り膨らんだ。ただ、株価は依然として過去最高値を26％下回っており、米メタ・プラットフォームズやソニーグループなど世界的なテクノロジー企業に比べ大幅な割安水準で取引されている。

割安さだけでなく、13日に発表される４－６月（第２四半期）決算や、モバイル版「ヴァロラント」など新作ゲームへの高い期待もテンセント株の追い風になっている。最高値更新にどこまで近づいているかが焦点だ。

ＧＡＭインベストメント・マネジメントのファンドマネジャー、ジエン・シー・コルテシ氏は「時間の問題に過ぎない」と指摘。傘下のＳＮＳ「ウィーチャット（微信）」の普及により、テンセントは電子商取引業界で長期的な勝ち組となる見通しで、株価バリュエーションも過去や同業他社と比べて「妥当」な水準にあると説明した。ＧＡＭの旗艦ファンドは、テンセントを最大保有銘柄としている。

中国当局の企業への締め付けによる打撃で、テンセント株は2022年に５年ぶりの安値を記録。そこからまだ完全には回復していない。同社はアリババグループなどの競合企業ほど今年の人工知能（ＡＩ）ブームによる恩恵を受けていないが、美団のような過酷な競争にもさらされていない。

テンセント株の予想株価収益率（ＰＥＲ）は17.6倍と、過去５年間の平均（20倍）を下回る。メタとソニーＧは22倍前後、任天堂は約40倍。３社の株価は先週、いずれも最高値を更新していた。

モーニングスターのアナリスト、アイバン・スー氏は「テンセント株が過去の記録的水準に戻ることは間違いない」と語った。その上で、市場はＡＩが同社の広告やゲーム事業にいかに寄与するかをまだ十分に織り込んでいないが、「いずれは業績予想の修正につながると考えている」と述べた。

原題：Tencent Investors Eye Path to Record in Cheap Stock Valuations（抜粋）

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