（ブルームバーグ）：米市場では、ブーム後に失速していた特別買収目的会社（ＳＰＡＣ）が新規株式公開（ＩＰＯ）に代わる選択肢として中堅企業の注目を集めている。

ブルームバーグの集計データによると、2025年に実施された100件の従来型ＩＰＯのうち、ＩＰＯ規模が５億ドル（約720億円）を超えた案件は９件にとどまり、３分の２は5000万ドルに届かなかった。これは、今年のＩＰＯ市場が安定した大企業と、高リスクの小規模企業に二極化していることを示している。

この間に位置する中堅以下の企業が、ＩＰＯに代わってＳＰＡＣとの合併による上場を選ぶ動きが広がる可能性があると、ＳＰＡＣインサイダーの創業者で最高経営責任者（ＣＥＯ）のクリスティ・マービン氏は分析。

「評価額が10億－50億ドルの企業の多くは、より大規模な企業と比べて銀行からの優先順位が下がる」とし、このため中堅企業がＳＰＡＣとの合併など他の選択肢に目を向け始めていると説明した。

ソフトバンクグループなどが出資するビットコイン投資会社トゥエンティワン・キャピタルと、ＳＰＡＣのキャンター・エクイティー・パートナーズとの合併が４月に発表されるなど、このところＳＰＡＣ合併が相次いでいる。こうした動きを背景にＳＰＡＣ自体のＩＰＯは21年のブーム以来最も活況を呈している。

米株式市場の回復に伴い、従来型・非従来型を問わず新規上場が再び注目されている。ステーブルコイン発行企業、サークル・インターネット・グループや人工知能（ＡＩ）向けクラウドサービスを手がけるコアウィーブの株価は上場後に急伸した。ＳＰＡＣと合併し、上場を果たした企業（ｄｅ－ＳＰＡＣ）の株価も大きく伸びている。

キャンターフィッツジェラルドの株式資本市場グローバル共同責任者、ボー・ボーム氏は「最近のＩＰＯやｄｅ－ＳＰＡＣの株価パフォーマンスが良好なことが、両市場への関心を後押ししている」と指摘。「伝統的なＩＰＯ市場とＳＰＡＣ市場の再活性化は、密接に連動している」と説明した。

ＳＰＡＣインサイダーのマービン氏は、今年これまでに発表されたＳＰＡＣ合併案件は現時点で23件と、ＳＰＡＣのＩＰＯ件数を下回っているものの、今後さらに増加すると予想している。

原題：SPACs Regain Popularity as IPO Alternative for Smaller Firms (1)（抜粋）

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