（ブルームバーグ）：米資産運用会社バンガード・グループが新たにアクティブ型ハイイールド債の上場投資信託（ＥＴＦ）を投入する計画だ。11兆6000億ドル（約1665兆円）規模の米ＥＴＦ市場で競争が増している分野に参入する。

米証券取引委員会（ＳＥＣ）に１日に提出された文書によると、「バンガード・ハイイールド・アクティブＥＴＦ」（ティッカー：ＶＧＨＹ）はポートフォリオの少なくとも80％をジャンク債とも呼ばれるハイイールド債に投資する。経費率は0.22％で、ブルームバーグのまとめでは、同種のＥＴＦで最も低い水準。

世界で10兆ドルを超える資産を運用するバンガードはアクティブ運用債券ファンドに力を入れている。この分野では、ＪＰモルガン・アセット・マネジメントも先週、アンカー投資家からの20億ドルの資金で初のアクティブ型ハイイールド債ＥＴＦを立ち上げるなど、競争が激しくなっている。

ブルームバーグ・インテリジェンスのＥＴＦアナリストで、「ボーグル・エフェクト」の著者であるエリック・バルチュナス氏は、ＶＧＨＹの経費率はＪＰモルガンのファンドの半分だが、それだけでは大きな差別化要因にはならないとみている。

同氏は「最近のＪＰモルガンのアクティブ型ＥＴＦは極めて好調で、バンガードでさえも警戒している」とし、「その低コストは以前ほどのインパクトがなくなっている」と指摘。経費率の低いファンドに資金が集中する「バンガード効果は現在、多くのケースでバンガード自身の想定よりも迅速に広がっている」と述べた。

ブルームバーグのまとめによると、今年はこれまでに約116億ドルの資金がジャンク債ＥＴＦに流入。トランプ米政権の関税政策を巡る不確実性が高まる中でも、企業の業績は堅調に推移しており、過去２カ月で資金流入のペースは加速している。

バンガードはインデックス型のＥＴＦで知られてきたが、今年に入って少なくとも２本のアクティブ型を上場させ、その総数は12本となっている。

ブルームバーグ・インテリジェンスのデータでは、アクティブ型ＥＴＦはＥＴＦ業界全体の約10％を占め、10年前の５％未満から急増している。

ストラテガス・リサーチのシニアＥＴＦアナリスト、トッド・ソーン氏は「アクティブ型はＥＴＦ資産全体の10％を占めているが、今後の成長余地はまだまだ大きい」と述べた。

原題：Vanguard Plans First Junk ETF as JPMorgan Heats Up Active Race（抜粋）

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