日本円が「悪目立ち」する可能性は低い　ドル円の上昇余地は“限定的”と考える理由

図表1：日米5年金利差とドル円①　(出所：Bloombergより大和証券作成)

図表2：日米5年金利差とドル円② (出所：Bloombergより大和証券作成)

図表3：CRB指数 (出所：Bloombergより大和証券作成)

図表4：米インフレ・サプライズ指数とCRB指数（前年比）　(出所：Bloombergより大和証券作成)

図表5：ドル指数　(出所：Bloombergより大和証券作成)

図表6：各国・各地域の短期金利と市場の織り込み (出所：Bloombergより大和証券作成) ※市場の見通しは、米国はFF金利先物市場の織り込みで、他はOIS市場の織り込み

図表7：非商業筋の円ポジションとドル円① (出所：Bloombergより大和証券作成)

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