堅調だったキャリー取引に逆風、ドル変動拡大や米利上げ観測が重荷

（ブルームバーグ）：ここ数カ月、安定した収益を上げてきた為替市場のキャリー取引が、ドル相場の変動性拡大で圧迫されている。

為替相場の振れ幅拡大や米利上げ観測を受け、今年これまでの運用成績を支えてきた金利差収益が打ち消されかねないためだ。キャリー取引は低金利通貨で資金を借り、高金利通貨で運用する。3月と4月に好調だったキャリー取引の成績は、5月に停滞した。

時間をかけて金利差収益を積み上げるキャリー取引は、為替相場が大きく動くと、それまでの利益が失われる可能性がある。イラン戦争の初期には、原油価格急騰で資源国通貨の魅力が高まり、ドル相場も比較的狭いレンジで推移したことから、キャリー取引は底堅かった。

しかし、世界の為替取引の中心であるドルで再び変動率が高まったことで、状況は変わりつつある。

バークレイズのアンドレア・キグエル、テミストクレス・フィオタキス両氏らは7日のリポートで、米連邦準備制度がよりタカ派的になるとの市場の見方を背景に、「キャリー取引はここ1カ月間、期待ほどの成果を上げていない」と指摘した。

ブルームバーグ・ドル・スポット指数の1週間物インプライド・ボラティリティー（予想変動率）は5日、約1カ月ぶりの高水準に上昇した。米雇用統計が堅調な内容となったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）のウォーシュ新議長率いる当局が12月までに少なくとも0.25ポイントの利上げを実施するとの見方が強まった。