米国債のタームプレミアム上昇、10年ぶり高水準－米国債下落

（ブルームバーグ）：15日の米国債は下落。一方、10年物米国債のタームプレミアムは約10年ぶり高水準に上昇した。トランプ政権の予測不能な関税政策が市場に影を落としている。

10年物利回りは14日に１月以来の大幅低下となった後、15日は前日比２ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇の4.39％となっている。

短期債への再投資を繰り返す代わりに長期債を保有することに対して投資家が求める上乗せ利回りである「タームプレミアム」は、71ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）に上昇した。ニューヨーク連銀のデータによると、これは2014年９月以来の大きさ。

米国の経済政策が予測しにくくなっているため、タームプレミアムは上昇傾向にある。トランプ米大統領が高関税を発表し、その後一部の関税を一時停止したことを受け、不確実性の指標は今月、過去最高に迫った。減税案や米国債の発行限度額引き上げの可能性も、米国債のタームプレミアムを押し上げている。

ヤルデニ・リサーチ創業者のエド・ヤルデニ氏はリポートで「利回りを押し上げているのは根本的な懸念だ。単に、投資家がボラティリティーの中でポジションを解消しているということではない」と指摘し、「恐らく、財政赤字を拡大させるような新たな債務上限法案の可能性と政策の不透明性が、債券のタームプレミアムを押し上げているのだろう」との見方を示した。