（ブルームバーグ）：ローン担保証券 （ＣＬＯ）市場に不安の兆しが表れている。レバレッジドローンと呼ばれる低格付け企業向け貸付債権を証券化し、元利金を裏付けに発行される。

トランプ米政権が貿易相手国・地域に課す関税政策による混乱がさまざまな資産クラスに波及し、ボラティリティーが高まっている。

最高格付けのＣＬＯに投資する200億ドル（約２兆9000億円）規模の上場投資信託（ＥＴＦ）「ジャナス・ヘンダーソンＡＡＡ・ＣＬＯ・ＥＴＦ（ティッカーＪＡＡＡ）」から約６億ドルの資金が７日に引き出された。ブルームバーグの集計データによれば、１日の流出額として2020年のスタート以来で最も大きい。

資金流出に伴い、７日のＪＡＡＡの取引価格終値は、ポートフォリオのＣＬＯの価値を1.1％下回り、記録的なディスカウントとなった。

売り圧力が強まる中で、ＣＬＯ・ＥＴＦは解約に応じるため、保有資産の一部清算を余儀なくされている。事情に詳しい複数の関係者によると、ＪＡＡＡは７日に約２億2000万ドル相当のＣＬＯを売却し、４日にもかなり処分した。

ＣＬＯは通常変動金利であり、従来の想定より速いスピードで金利が低下しそうな局面では、投資リターンが悪化する。借入金を活用した企業買収、レバレッジドバイアウト（ＬＢＯ）向けの貸付債権を担保とすることもあって、信用リスクにもさらされる。

原題：Cracks Are Forming in CLO Market as ETFs on Record Selling Spree（抜粋）

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