25年の春闘は「5%以上」の方針、連合にしてはやや慎重で「加速」より「定着」を狙う

各種報道によると、連合は25年春闘で定期昇給を合わせた賃上げ要求方針について、『5%以上』とする方向で調整していることが分かったという。18日の中央執行委員会で基本構想として確認し、11月に開く中央委員会で闘争方針を正式決定される模様。また、24年春闘では大手と中小組合の規模間格差が目立ったことを踏まえて中小の要求水準は全体よりも高い「6%以上」にする方針だという。

「5%以上」という表現については24年と同様であり、全体としては24年と同程度の賃上げ率（5.10%）を維持しようということだろう。24年は「5%以上」としてそれを達成したことから、表現をさらに強める（高めのボールを投げて企業をけん制する）可能性があると筆者は思っていたが、一時的に加速させていくよりも定着させることが重視されたのだろう。もっとも、連合は中小企業については「高めのボール」を投げるようである。24年春闘では、組合員数300人未満の中小組合の賃上げ率は4.45%にとどまり、5%以上に届かなかった。そのため連合は格差是正のため中小向けに全体より1%高い「6%以上」の目標を掲げるのだろう。

実際の結果については、「4%台半ば～後半」の着地になると、筆者は予想している。後述するように、マクロ経済の状況から勘案し、インフレ率が鈍化したことなどを考慮すると、大企業も賃上げ率を引き上げる理由は少ない。連合が目標を引き上げた中小企業は円安によるコスト高に利益が圧迫されており、賃上げの原資が大きくない。これらを勘案すると、24年春闘の実績（5.10%）を上回ることは難しいだろう。もっとも、企業は急に賃上げ率を弱めて「悪目立ち」することも避けたいと考えられ、多くの企業はほぼ前年並みとなるだろう。「4%台半ば～後半」となれば、高水準の賃上げ率が継続したと評価され、日銀は「第2の力」は定着に向かっていると評価する可能性が高い。

日銀は春闘の結果を見極めるまでは、利上げ路線継続へ

日銀の安達審議委員は10月16日に講演を行い、「私としては来年も十分な賃上げが持続するかについて、やや慎重な見方をしており、賃上げの動向を十分に見極める必要がある」（日銀講演録）と述べた。講演後の記者会見では賃上げ率について、少なくとも、今年並みは欲しいという趣旨の発言をしており、日銀も賃上げ率の「加速」を目指しているわけではないようである。

春闘の結果を受けた政策判断について安達氏は、来年度の春闘の第1回の発表をひとつの大きなメルクマールとして挙げた。一方で、1月の支店長会議における各地域の賃上げ状況で今年と同じような感触を得ることができれば、それが判断材料になるかもしれないとした。24年は春闘の第1回集計結果が公表された直後の3月決定会合でマイナス金利を解除したが、25年も1月の支店長会議のヒアリング結果などを受けて利上げの準備をした上で、3月の第1回集計結果の公表直後に利上げが行われる可能性がありそうである。