（ブルームバーグ）：ゴールドマン・サックス・グループは最近の円相場上昇を受け、戦術的に円をロングにする根拠が強まったと指摘した。金融政策の引き締め期待や、日本の資金フローが変化する可能性、追加の為替介入への警戒が背景にある。

カマクシャ・トリベディ氏らストラテジストはリポートで、「より長期的に見てリスクの非対称性が一段と明確に改善したことで、ドル・円のショートは、リスク選好型ポートフォリオのヘッジとして、ここしばらくで最も魅力的になっている」と分析した。

ゴールドマンは、日本銀行の植田和男総裁が9月の利上げに対する「市場の予想を実質的に追認した」と指摘。また、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が国内資産への配分を増やす可能性があるとの観測も、海外への資金流出が減少するとの見方につながっている。

世界的な環境はなお円にとって逆風で、「世界景気への懸念が浮上しない限り、こうした逆風は続くとみられる」一方、これまで円の主な下押し要因だった国内政策が支援材料に転じることで、「その影響はより大きくなるはずだ」とした。

日本の政策当局が「資本流入を促すため、利用可能な政策手段を講じることに注力しているようだ」とみる一方、追加の為替介入を実施する余力も十分に残しているとの見方を示した。

原題：Goldman Says Case for Tactical Long Yen Has Strengthened（抜粋）

もっと読むにはこちら bloomberg.com/jp

©2026 Bloomberg L.P.