ウォーシュFRB議長、早速試練に直面－就任後初のFOMC会合後に会見へ

（ブルームバーグ）：米金融当局は17日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、主要政策金利であるフェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジを3.5－3.75%に4会合連続で据え置く決定を下す見通しだ。

インフレ高進で家計の購買力が損なわれる一方、トランプ大統領は引き続き利下げを求めており、5月22日に就任したばかりのウォーシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長は早くも試練に直面することになる。

ウォーシュ議長にとって、17日まで2日間の日程で開かれるFOMC会合は就任後初となるが、幾人かの当局者は根強いインフレに懸念を強めている。米国とイスラエルによる対イラン戦争を受けてエネルギー価格が急上昇し、こうした懸念は増す一方だ。

当局者の幾人かは、利上げを正当化する可能性があると認識するシナリオの概要を提示。FOMC会合後に発表する声明について、次の動きが利下げの可能性があると示唆する文言を取り除きたい考えだ。

このような文言の微調整は今回の会合で現実となる可能性がある。その場合、ウォーシュ議長は微妙なバランスを取ることが必要になる。ウォーシュ氏はトランプ氏が議長に指名する前の段階で、大統領の利下げ要求と歩調を合わせる姿勢を示唆していた。

議長となった今、ウォーシュ氏はインフレ高止まりの状況や、それについての他の金融当局者の懸念に対処しなければならず、大統領の要望を実現することは一段と困難になっている。

FF金利先物市場の動向に基づけば、投資家は米金融当局が12月までに利上げする確率を80%強とみている。

FOMCは17日午後2時（日本時間18日午前3時）に声明と最新の四半期経済予測を公表し、2時半からはウォーシュ議長が初の記者会見に臨む。

このほか、ウォーシュ議長は連邦準備制度の「レジームチェンジ（体制転換）」を目指す意向を以前から示しており、会見では詳細な説明を求める質問がありそうだ。議長は連邦準備制度のコミュニケーション戦略の刷新や、バランスシート圧縮、インフレモデルの見直しを目指す考えを示唆している。

こうした変革の多くは、FOMC参加者による表決ではないにしても、その支持を取り付ける必要がある。同僚である当局者は、経済や潜在的な組織改革を巡って自分たちの見解をウォーシュ議長が会見で的確に伝えるかどうか、耳を傾ける公算が大きい。

FRBウオッチャーは、ウォーシュ議長がトランプ氏との関係にどのように対処する考えなのかも見極めようとしている。トランプ氏は一貫して利下げを求め、強い政治的圧力をかけてきた。ウォーシュ議長に対してはホワイトハウスから十分に独立できないとの批判があるが、本人はそうした懸念を退けている。

FRBの元上級政策顧問、ロバート・テトロー氏はウォーシュ議長について、保守系シンクタンクのフーバー研究所のフェロー時代や、積極的なインフレ抑制派として知られたFRB理事（2006－11年）当時の考え方が、どの程度残っているのか注目すると語った。

テトロー氏は「彼は自身の立場を示す幾つかの目印を示すかもしれない」とし、ホワイトハウスに歩調を合わせるのであれば、「経済状況に関係なく利下げの理由を見つけようとする人物だ。フーバー研究所時代のウォーシュ氏はインフレタカ派だ」と語った。

原題：Warsh Faces First Big Test as Fed Chair: Decision-Day Guide（抜粋）

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