米PPI、1月は市場予想を上回る伸び－インフレ圧力の根強さ示唆

（ブルームバーグ）：1月の米生産者物価指数（PPI）は市場予想を上回る伸びとなった。サービス価格の上昇が押し上げ要因で、インフレ圧力の根強さを示唆した。

PPIの前月比上昇率は9月以来の大きさ。昨年12月分は0.4%上昇に修正された。

コア指数の前月比上昇率も、昨年7月以来の大きさとなった。

PPIの堅調な伸びが数カ月連続で続いていることは、インフレ抑制に向けた進展が鈍いことを改めて裏付けている。輸入原材料の関税引き上げにより、生産者の多くが利幅を守るために価格を引き上げるか、他のコスト削減策を模索するよう促されている。

S&P500種株価指数は下落して開始。米国債利回りはPPI統計の発表後も低下している。

PPIデータの一部は、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として重視する個人消費支出（PCE）価格指数の算出に使われるため注目されている。

PCE価格指数の算出に用いられる項目のうち、ポートフォリオ運用手数料や航空運賃、医療サービス費は大きく上昇した。米商務省経済分析局（BEA）は3月13日に1月のPCE価格指数を含む個人所得・支出統計を公表する予定。

PPI統計の発表を受けて、一部のエコノミストはコアPCE価格指数の上昇率予想を前月比0.5%へと引き上げた。実際にそうなれば、数年ぶりの高い伸びとなる。ほかのエコノミストは、強めながらもより穏やかな上昇を見込んでいる。

ハイ・フリークエンシー・エコノミクスのチーフエコノミスト、カール・ワインバーグ氏は「今回の統計は、米連邦公開市場委員会（FOMC）が労働市場のリスクから物価安定に軸足を移すことを裏付けるものだ。当社では労働市場にリスクはないとみているが、市場の一部は雇用者数の伸び鈍化になお固執している」とリポートで指摘した。

FRBの2%インフレ目標に向けた進展は緩やかにとどまり、足元では労働市場の安定化を示す兆候もみられる。これに加え、FRB当局者は昨年末まで3会合連続で利下げを実施しており、追加利下げを急ぐ必要性は乏しい。