（ブルームバーグ）：日本銀行の追加利上げ時期を投資家が見極めたい状況で、22、23日に開かれる金融政策決定会合は、円相場に急激な変動の余地を与える。早期の衆院解散・総選挙実施の見通しも混乱に拍車を掛けそうだ。

日銀は昨年12月の前回会合で、政策金利である無担保コール翌日物金利の誘導目標を30年ぶり高水準の0.75%に引き上げることを決めた。

ブルームバーグが調査した52人のエコノミスト全員が、今回は現状維持を予想する。先の利上げで、米国との金利差はさらに縮小したが、円安圧力に歯止めをかけるには至っていない。

日銀の植田和男総裁は、政策決定発表後の記者会見で、広く予想される結果が新たな円売り攻勢を招かないよう慎重な対応が求められる。利上げ継続の方針を明確に示しつつ、早期の追加利上げについて自らを縛ることは避けなければならない。

従来の表現を過度に踏襲すれば、円売りの勢いがさらに強まりかねない。

調査対象の日銀ウォッチャーの68%は、約半年に1回のペースで利上げが決定されると見込んでおり、その場合、次回の利上げは6月か7 月になる。一方で、全体の75%は円相場を次の利上げを早めかねないリスク要因と捉えている。

そうした見方は日銀内でも勢いを増しているようだ。事情に詳しい複数の関係者によれば、日銀当局者にあらかじめ決められた金利のコースは存在しないが、インフレを助長する円安進行が、早期の利上げを促す恐れもある。

植田総裁にとって、早期の総選挙は望ましくない波乱要因であり、市場の反射的な反応を避けるため、政策決定会合後の発言を調整する難しさが増すことになる。

原題：BOJ Keeps Yen Watchers on Edge for Rate-Hike Clues: Eco Week（抜粋）

--取材協力：Carla Canivete、Swati Pandey、Laura Dhillon Kane、Vince Golle、Monique Vanek、Robert Jameson、Simon Lee、Ott Ummelas.

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