【債券週間展望】長期金利上昇か、日銀利上げ観測で総裁発言に警戒感

（ブルームバーグ）：11月第３週（18－22日）の債券市場では、長期金利の上昇（債券価格の下落）が予想されている。外国為替市場で円安が進行する中、日本銀行の早期利上げ観測が高まっており、中長期ゾーンを中心に利上げの織り込みが進む見通し。日銀の植田和男総裁が18日と21日に発言する機会が予定されており、タカ派的な発言に対する警戒感が強い。

市場参加者の見方

◎三菱ＵＦＪアセットマネジメントの小口正之エグゼクティブ・ファンドマネジャー

12月の利上げの織り込みがさらに進むのか、植田総裁の発言に注目。総裁は「時間的余裕がある」との表現は使わないと言っている
日銀は米国経済に対する判断をオントラックとする、もしくは前進させる可能性がある。足元の円安をどう見ているかも焦点
超長期債は買い手が少ない20年債入札が警戒され、財政懸念や来年度の国債発行計画など、金利上昇が止まらない材料探しの状況
- 日銀の利上げペースは「ビハンド・ザ・カーブ」（後手に回る）との思惑が高まれば、利回り曲線はスティープ（傾斜）化していく
新発10年国債利回りの予想レンジは1.05－1.15％

◎岡三証券の鈴木誠債券シニアストラテジスト

米長期金利の上昇とともに円安が進む中、早期の追加利上げを織り込む動きが続く。投資家は慎重姿勢を維持し、10年債利回りは緩やかに上昇する
全国消費者物価指数（ＣＰＩ）は日銀の目標を上回った状態がしばらく続くと予想され、市場は0.25％の追加利上げをある程度織り込んでいる
日銀の国債買い入れオペが２回予定され、需給面から相場を支えるが、中期債利回りの大幅な低下は見込みづらい
- 追加の経済対策による財政支出拡大の懸念から、長期・超長期債利回りにも上昇圧力
新発10年国債利回りの予想レンジは1.03－1.11％