（ブルームバーグ）：７日の米債券市場では、パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の言動が米国債相場を再び押し上げると期待していたトレーダーの間で失望感が広がった。米金融当局は予想通り利下げを実施したが、今後の道筋にほとんど言及しなかった。

ドナルド・トランプ氏の大統領選勝利を受け６日に売り込まれた米国債は翌７日、小幅な相場反発にとどまった。失業保険申請件数のデータが労働市場の幾分の軟化を示し、利回りが低下した。

ただこれを新たな利回り低下トレンド入りとみる人はほぼ皆無だった。トランプ氏は就任後、関税引き上げや減税、規制緩和を推進すると予想されているためだ。これらはいずれも、既に堅調な経済を後押ししインフレを加速させる可能性がある。財政赤字を膨らませ、際限なく発行されるように見受けられる米国債の市場吸収能力が試されるのは確実だろう。

パウエル議長はトランプ氏の計画が見通しにどう影響する可能性があるかについて言及を避けたが、連邦政府の財政政策は「持続不可能な道筋」にあると述べた。また、12月の次回連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合についても明確な情報をほとんど提供しなかった。スワップ市場では12月の追加利下げ確率は約70％と想定されている。

７日の米10年債利回りは約11ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）低下して4.33％。６日に2020年３月以来の大幅な相場下落を記録した30年債は、その下げ幅を幾分縮小しただけだった。

ＬＰＬファイナンシャルのチーフ債券ストラテジスト、ローレンス・ギラム氏は「ＦＯＭＣ声明やパウエル議長発言が、最近行われた債券市場の想定見直しに反する内容だったとは思わない」と指摘。

「議長は、データが予想よりも堅調なら12月会合でスキップ（１回見送り）もあり得ると示唆したと解釈できる余地を十分に残した」とし、「当面はこの利回り水準で推移するだろう」との見方を示した。

７日発表されたＦＯＭＣ声明ではインフレについて、当局の目標に向けて「進展した」と記されたが、インフレ率が持続的に２％に向かいつつあることに関し「自信を深めている」との文言が削除された。

インフレーション・インサイツのオメイア・シャリフ社長はこの変更について「12月の利下げ休止に道を開くもの」と受け止めているが、市場では追加利下げがなお幅広く見込まれていると分析した。

原題：Bond Traders Ignore Fed Rate Cut With Focus on Trump’s Return（抜粋）

(６段落目以降を追加して更新します)

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