自公連立解消で円高・株安公算、「高市トレード」逆回転－市場関係者

（ブルームバーグ）：自民党と公明党の連立政権解消が決まり、国会での高市早苗自民党総裁の首相指名の行方や新政権の枠組みが一気に不透明になったことで、10日夕の日本市場では株価指数先物が下げ幅を拡大し、為替市場では円が対ドルで一時上昇基調を強めた。

当面の政治空白や政策遂行の遅滞リスクに投資家は警戒感を持ち始めている。緩和的な財政・金融政策志向による景気押し上げを期待し、高市氏の総裁選勝利後に広がった円売り・株式買いを中心としたいわゆる「高市トレード」が巻き戻される可能性がある。

【市場関係者の見解】

みなと銀行の苅谷将吾ストラテジスト

野党が首相候補を決めて高市氏でなくなると、ドル･円は「高市トレード」による上昇分が全部吐き出されることになりそう
- ただ、為替の動きを見ると、市場はまだ高市氏が首相にならないリスクは織り込んでいない印象
野党と連立するのか政策ごとの閣外協力なのか、協議を見極めていく。ドル・円の上値はいったん抑えられる
国民民主党が連立に入るか閣外協力になれば、高市トレードが意識されていくだろう

ソニーフィナンシャルグループの森本淳太郎シニアアナリスト

SMBC信託銀行の山口真弘投資調査部長

日本株は高市氏の政策期待を背景に上がってきた。公明党の連立離脱で実現の可能性についてかなり不透明感が高まった
週明けの日経平均株価は4万6500円くらいまで下げ余地がありそうだが、政策への期待感が全て剥げ落ちることはない。調整後は公明党以外の野党との連携や首相の指名などを様子見する展開になる
高市氏が主導権を握って野党と協力できるなら、人工知能（AI）や宇宙、半導体分野の政策への期待は残るだろう。世界的な流れもあり、防衛費も積み増すという動きになるのではないか

ガマ・アセット・マネジメントのグローバル・マクロ・ポートフォリオ・マネジャー、ラジーブ・デメロ氏

MCPアセット・マネジメントの大塚理恵子ストラテジストは

ピクテ・ジャパンの田中純平投資戦略部長

ロンバード・オディエ・シンガポールのシニアマクロストラテジスト、ホミン・リー氏

東海東京証券の佐野一彦チーフ債券ストラテジスト

高市氏が首相に就任する場合も、野党が結集して玉木雄一郎国民民主党代表が首相になる場合も、財政拡張の可能性がこれまで以上に高まり、金利は上昇する
- 高市氏が首相になる場合、公明党を欠いてさらなる少数与党になるため、これまで以上に野党の財政拡張の要求を受け入れざるを得ない
衆院解散に踏み切る可能性もあり、その場合は大型の財政拡張が打ち出されるとみる

三菱UFJアセットマネジメントの小口正之エグゼクティブ・ファンドマネジャーは

自公連立解消で高市氏の首相就任の可能性が低下した
政局は混沌（こんとん）としてきたが、日本銀行の利上げに否定的だった高市氏の首相就任の可能性が低下し、日銀の自由度は高まる
- 日銀の利上げが進みやすくなり、新発10年債利回りは年内に1.85%まで上昇する
- 足元のインフレを考えれば、日銀は早期の利上げをせざるを得ないだろう

プリンシパル・アセット・マネジメントのアジア債券部門責任者、阮豪忠氏