米国債相場、「タカ派的な利下げ」で急落－来年の緩和予想が後退

（ブルームバーグ）：18日の米国債相場は急落。連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が同日までの２日間の定例会合後に公表した最新の四半期経済予測を受け、トレーダーの間で来年の利下げ予想が後退した。

米金融当局の政策変更に敏感な期間が短めの国債利回りは10ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）余り上昇し、数週間ぶりの高水準を付けた。

ＦＯＭＣは３会合連続の利下げを決定したが、2025年に見込む利下げ回数は従来予想から減少し、引き下げペースを巡り当局者らが慎重姿勢を強めていることが示唆された。

ＪＰモルガン・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、プリヤ・ミスラ氏は「これは米金融当局によるタカ派的な利下げだ」と話した。

四半期予測では中央値で、25年末までに0.25ポイントの利下げが２回実施されることが示唆されたが、スワップ市場ではさらに少ない回数の利下げが織り込まれた。

連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長はＦＯＭＣ会合後の記者会見で、「今回の行動により、われわれは政策金利をピーク時から１ポイント引き下げたことになり、現在の政策スタンスは顕著に景気抑制の度合いが弱まった」と指摘。「よって政策金利のさらなる調整を検討する上で、われわれはより慎重になることが可能だ」と述べた。

ＦＯＭＣ参加者による最新の四半期予測によると、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジが25年末に中央値で3.75－４％、26年末には3.25－3.5％になるとの見通しが示された。いずれも９月時点より50ｂｐ高い水準だ。

景気の加速も減速も招かない中立金利の推計に相当する長期の政策金利見通しも、３％と前回の2.9％から引き上げた。

コロンビア・スレッドニードル・インベストメントのエド・アルフセイニ氏は「ＦＯＭＣで議決権を持つ有意な数のメンバーが現行の政策を景気抑制的ともはや見なしていない」ことが、金利予測分布図（ドット・プロット）や関連する経済予測によって示唆されているとの見方を示した。